Title: 3. Semester / Makroökonomie

Q: Nenne die drei Arten das Bruttoinlandsprodukt zu berechnen und erkläre diese.
A: - Entstehungsseite: Werte aller Endprodukte und Dienstleistungen
- Verteilungsseite: Summe aller erzielten Einkommen
- Verwendungsseite: Wert aller Ausgaben (gesamtwirtschaftliche Nachfrage)

Q: Warum müssen die drei Arten das Bruttoinlandsprodukt zu berechnen zur gleichen Höhe führen?
A: Die Größen stehen in einer Wechselwirkung zueinander. Es muss daher Gleichheit herrschen.

Q: Erklären Sie, warum in einer Ökonomie gilt: Produktionswert = Einkommen = Nachfrage.
A: Änderungen der Nachfrage führen zu Anpassungen der Produktion.
=> Anpassungen der Produktion lösen Veränderungen des Einkommens aus.
=> Veränderungen des Einkommens rufen wiederum Änderungen der Nachfrage hervor.

Q: Nennen Sie die Komponenten des Bruttoinlandproduktes und erklären Sie deren Bestimmungsgrößen.
A: - C - Konsumausgaben privater Haushalte (Sämtliche Ausgaben für Waren und Dienstleistungen)
- G - Konsumausgaben des Staates (Käufe von Waren und Dienstleistungen durch den Staat)
- I - Investitionen (gerwerbliche sowie Wohnungsinvestitionen)
- IM - Importe (Einkauf ausländischer Waren)
- X - Exporte (Verkauf inländischer Ware ins Ausland)
- X - IM = Außenbeitrag (Handelsüberschuss bzw. Defizit)
- Z - Güternachfrage
Z = C + G + I + (X - IM)

Q: Wann ist der Gütermarkt im Gleichgewicht?
A: Das Gleichgewicht auf einem Gütermarkt ist gegeben, wenn Güterproduktion gleich der Güternachfrage ist.

Q: Wie wirkt sich eine Staatsausgabenerhöhung auf den Gütermarkt aus?
A: Die Nachfragefunktion wird parallel nach oben verschoben.

Q: Warum verändert sich das BIP stärker als die Staatsausgaben? Wie nennt man diesen Effekt?
A: Dieser Effekt wird Multiplikatoreffekt genannt, durch eine Erhöhung der Staatsausgaben steigt die Produktion, welche die Nachfrage ankurbelt, diese erhöht erneut die Produktion, …
Multiplikator = 1 / (1 -  c_1)

Q: Erklären Sie den Zusammenhang zwischen Größe der marginalen Konsumneigung und der
Größe des Multiplikatoreffektes.
A: Je größer die marginale Konsumneigung c_1 ist, desto größer ist auch der Multiplikatoreffekt.

Q: Was versteht man unter 'automatischen Stabilisatoren'? Durch welche
wirtschaftspolitischen Maßnahmen werden diese beeinflusst?
A: Automatische Stabilisatoren dämpfen den Multiplikatoreffekt, indem sie die marginale Konsumneigung verringern.
Beeinflusst werden sie durch die einkommensabhängige Steuer, z.B. Einkommenssteuer.

Q: Gehen Sie von den üblichen Annahmen des Gütermarktmodelles aus. Was ist an folgender
Aussage falsch: "Wenn die Leute mehr sparen, kann mehr investiert werden und das
Einkommen steigt."
A: Wenn die Konsumenten mehr sparen, konsumieren sie weniger -> dadurch sinkt die gleichgewichtige Produktion. Die Sparfunktion verschiebt sich nach links bzw. oben, das Ersparnis bleibt aber konstant wenn die private Investition I, Steuern T und Staatsausgaben G gleich bleiben.
Wenn c0 sinkt → S steigt
Wenn c0 sinkt → Y sinkt → S sinkt

Q: Der Staat beschließt die Staatsausgaben um den gleichen Betrag wie die Steuern zu
senken. Erklären Sie die Auswirkung auf das Einkommen (Produktion).
A: Eine Senkung der Steuern sowie der Staatsausgaben im gleichen Ausmaß verschiebt die IS-Kurve nach links/unten. Das bedeutet, dass das Einkommen sowie die Produktion sinken würde.
Mit ΔY<ΔG=ΔT für ΔG, ΔT <0 sodass ΔB = 0 → nach dem Haavelmo Theorem bewirkt diese restriktive Fiskalpolitik eine Senkung des BIPs → Budgetneutrale Fiskalpolitik verändert BIP

Q: Der Staat beschließt die Staatsausgaben zu erhöhen und vollständig über zusätzliche Steuern zu finanzieren. Erklären Sie die Auswirkung auf das Einkommen (Produktion).
A: Das führt zu einer Erhöhung des Einkommens, die aufgrund der Multiplikatoreffekte mindestens so groß ist wie die Erhöhung der Staatsausgaben bzw. der zu ihrer Finanzierung notwendigen Steuererhöhung  ist.
ΔY >= ΔG =ΔT
Budgetsaldoneutrale Erhöhung von G&T -> Erhöhung Einkommen bzw. BIP

Q: Welchen Zusammenhang beschreibt die IS-Kurve?
A: Die IS-Kurve beschreibt den Zusammenhang zwischen Zinssatz und Einkommen bzw. Produktionsmenge. Zinssatz sinkt -> Investitionen steigen -> Produktion/Einkommen steigt

Q: Welcher Markt ist auf jedem Punkt der IS-Kurve im Gleichgewicht?
A: Der Gütermarkt ist auf der IS-Kurve in jedem Punkt im Gleichgewicht.

Q: Erklären Sie anhand der IS-Kurve, was ein Anstieg des Zinssatzes bewirkt.
A: Ein Anstieg des Zinssatzes von i_0 auf i_1 bewirkt einen Rückgang des Einkommens. Dies ist dadurch zu erklären, das bei einem Anstieg des Zinssatzes, die Investition sinkt, die Produktion sinkt und somit das Einkommen zurückgeht.

Q: Land A hat einen größeren Multiplikator als Land B. In welchem Land sind die
Auswirkungen einer Zinsänderung größer?
A: Aufgrund des höheren Multiplikators in Land A hätte eine Zinsänderung größere Auswirkungen auf dieses. Durch
eine Veränderung des Zinssatzes wird unmittelbar die Höhe der Investition verändert, welche gemeinsam mit
dem Multiplikatoreffekt die Höhe des Einkommens (Y) mitbestimmt.

Q: Erklären Sie anhand der IS-Kurve, was ein Anstieg der Staatsausgaben bewirkt.
A: Ein Anstieg der Staatsausgaben würde bewirken, dass die Produktion und somit die Geldnachfrage steigt. Dies hätte zur Folge, dass die IS-Kurve nach rechts verschoben wird.

Q: Welche Faktoren beeinflussen die Nachfrage nach Geld (Liquidität)?
A: Die Geldnachfrage (M^d) steigt proportional mit dem Nominaleinkommen (PY) und hängt negativ vom Zinssatz i ab.
L(i) ist eine Funktion des Zinssatzes, als Formel sieht das folgendermaßen aus: M^d = PY * L(i)
M^d = Geldnachfrage
PY= Nominaleinkommen
i = Zinssatz
L(i) = Funktion des Zinssatzes

Q: Erklären Sie anhand der IS-Kurve, was ein Anstieg der Steuern bewirkt.
A: Eine Steuererhöhung verschiebt die IS-Kurve nach links.

Q: Die Zentralbank betreibt 'Zinssteuerung'. Was passiert mit der Geldmenge und den
Wertpapierpreisen, wenn die Zentralbank die Zinsen senkt?
A: Wenn der Zinssatz gesenkt wird, dann steigt die nachgefragte Geldmenge und der Preis der Wertpapiere. Da, um Geld im Umlauf zu bekommen, Geld gedruckt wird und Wertpapiere darum gekauft werden.
Dieses Vorgehen wird auch als Offenmarktgeschäft bezeichnet:
Zentralbank senkt Zinsen -> Geldnachfrage steigt -> Zentralbank druckt mehr Geld und kauft Wertpapiere. (Kauf von Wertpapieren erhöht deren Preis und senkt somit deren Zinssatz)

Q: Erklären Sie den Verlauf der LM-Kurve.
A: Bei der LM-Kurve wird der Zinssatz (i) dem Einkommen (Y) gegenübergestellt.

Q: Wie verändert sich die LM-Kurve, wenn die Zentralbank die Zinsen senkt?
A: Wird der Zins gesenkt so verschiebt sich die LM-Kurve vertikal nach unten.
Mit sinkendem Zinssatz steigen Investitionen, gesamtwirtschaftliche Nachfrage und damit auch die reale Geldnachfrage.
Die Zentralbank passt die Geldbasis an die gestiegene Nachfrage an.
Einkommen und Produktion steigen auf Y_1.

Q: Erklären Sie den Begriff 'Liquiditätsfalle'.
A: Durch den Leitzins wird direkt die Geldnachfrage gesteuert. Fällt dieser unter eine gewisse Untergrenze (effektive Zinsuntergrenze), fangen sämtliche Wirtschaftssubjekte an ihr Finanzvermögen auf Geld umzuschichten. Bei dieser Grenze verliert Geldpolitik ihre Wirkung und es wird von der Liquiditätsfalle gesprochen. Das Halten von Wertpapieren und Geld wird gleichgültig sobald genügend Bargeld für Transaktionen vorhanden ist. Die Geldnachfrage wird horizontal und steigt somit auf unendlich.

Q: Beschreiben Sie wie das IS-LM-Modell grafisch aussieht.
A: Die IS-Kurve hat einen fallenden Verlauf. Die LM-Kurve verläuft horizontal.
Im Punkt A, dem Schnittpunkt, herrscht ein simultanes Gleichgewicht auf Güter-, Geld- und Finanzmärkten.

Q: Erklären Sie, was ein Anstieg des Zinssatzes (i) beim IS-LM Modell bewirkt.
A: Der Anstieg des Zinssatzes würde bedeuten, dass weniger Geldmenge nachgefragt wird, Investition an Attraktivität verliert und somit würde das Einkommen sowie die Produktion sinken. Die LM-Kurve würde sich daher nach oben verschieben und ein neues Gütermarktgleichgewicht einnehmen. Hierbei handelt es sich um eine geldpolitische und nicht um eine fiskalpolitische Maßnahme. Die IS-Kurve bleibt daher unangetastet.

Q: Erklären Sie, was ein Anstieg der Staatsausgaben (G) bewirkt.
A: Ein Anstieg der Staatsausgaben würde bedeuten, dass die Produktion sowie das Einkommen steigt. Hierbei handelt es sich um ein fiskalpolitische Maßnahme, welche die IS-Kurve beeinflusst. Diese würde sich nach recht verschieben. Die LM-Kurve bleibt unberührt.

Q: Was versteht man unter kontraktiver und expansiver Geldpolitik und wie sind deren Auswirkungen?
A: Kontraktive Geldpolitik: Erhöhung des Zinssatzes
--> Verschiebung der LM-Kurve nach oben
Expansive Geldpolitik: Sekung des Zinssatzes
--> Verschiebung der LM-Kurve nach unten
Geldpolitik beeinflusst nur die LM-Kurve, aber nicht die IS-Kurve.

Q: Was versteht man unter kontraktiver und expansiver Fiskalpolitik und wie sind deren Auswirkungen?
A: Kontraktive Fiskalpolitik: Abbau des Budgetdefizits (T - G) < 0 durch:
- Rückgang der Konsumausgaben des Staates G
- und/oder einem Anstieg der Steuern
Expansive Fiskalpolitik: Ausweitung des Budgetdefizits durch:
- Anstieg der Staatsausgaben G
- und/oder einer Senkung der Steuern
Expansive Fiskalpolitik verschiebt die IS-Kurve nach rechts und kontraktive nach links. Die LM-Kurve bleibt dabei unverändert.

Q: Was versteht man unter einer 'Investitionsfalle'?
A: Die Investitionsfalle ist ein Spezialfall der Geldpolitik.
Die Investoren können evtl. gar nicht auf Zinssatzsenkungen reagieren (pessimistische Erwartungen) --> die IS-Kurve wird vertikal.
In diesem Fall gibt es keinen Anstieg der Investitionen und des Einkommens (“Geldpolitik ist machtlos”).

Q: Der Staat möchte das Budgetdefizit senken. Welche Maßnahmen können ergriffen werden?
Welche Auswirkungen wird das auf das Einkommen (Produktion) haben? Welche Maßnahmen
muss die Zentralbank ergreifen, um dagegen zu wirken?
A: - Das Budgetdefizit kann durch kontraktive Fiskalpolitik gesenkt werden, also Anstieg der Steuern und / oder Senkung der Ausgaben des Staates.
- Nachfrage sinkt, Produktion sinkt, Einkommen sinkt
- Zentralbank betreibt expansive Geldpolitik und senkt den Zinssatz
- Investition steigt, Produktion steigt, Einkommen steigt.
Die expansive Geldpolitik der Zentralbank dämpft die negativen Auswirkungen des, durch die kontraktive Fiskalpolitik verursachten, Defizitabbaus des Staates.

Q: Wie gut bildet das IS-LM Modell die
Wirtschaft ab?
A: IS-LM-Modell unterstellt sofortige Anpassung an veränderte Politikvariablen
Nicht realistisch: Anpassungsprozesse nehmen mit Sicherheit einige Zeit in Anspruch

Q: Erklären Sie die Begriffe Nominalzins, Realzins und Kreditzins. Wie hängen diese
zusammen bzw. was unterscheidet diese?
A: Als Nominalzinsen (i) bezeichnet man Zinsen, die in einer Währungseinheit ausgedrückt werden.
Als Realzinsen (r_t) bezeichnet man Zinsen, die in Einheiten eines Warenkorbs ausgedrückt werden, daher wird vom Nominalzins die (erwartete) Inflationsrate abgezogen.
Zusammenhang von Real- und Nominalzins:
- Ist die erwartete Inflation 0%, dann entspricht der Realzins dem Nominalzins.
- Da die Inflation in der Regel positiv ist, liegt der Realzins (meist) unter dem Nominalzins. Bei gegebenem Nominalzins ist der Realzins umso niedriger, je höher die erwartete Inflation ist.
- Der tatsächliche Realzins kann vom angenommenen Realzins abweichen.
- Ist die Zinsuntergrenze Null entspricht der Realzins dem negativen Wert der erwarteten Inflation.
- Die Zentralbank muss mit steigender Inflation den Nominalzins entsprechend anpassen, um den Realzins konstant zu halten.
Der Kreditzins (r + x), zusammengesetzt aus Realzinsen (r) und einer Risikoprämie (x), bezeichnet jenen Zins, welcher für Kreditnehmer bzw. für die gesamtwirtschaftliche Nachfrage relevant ist.
Die Entscheidungen über Investitionsausgaben hängen vom Realzins und der Risikoprämie (x) ab. Der Kreditzins steigt mit der Risikoprämie, das hat zur folge dass Investitionen ausfallen.
Die Risikoprämie wird bestimmt durch:
- Die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls
- Den Grad der Risikoaversion der Käufer der Anleihen

Q: Angenommen die Inflationserwartungen steigen. Wie verändert sich der Realzins? Wie
verändern sich die Investitionen?
A: Inflation ++ => Realzins -- => Investitionen ++ => Produktion ++ => Einkommen ++
Steigen die Inflationserwartungen sinkt der Realzins und dadurch der Kreditzins (Realzins + Risikoprämie) und LM-Kurve verschiebt sich nach unten. Steigen die Inflationserwartungen bleiben Realzins, Kreditzins und LM-Kurve nur unverändert, wenn die Zentralbank den Nominalzins i_0 entsprechend erhöht.
Dies entspricht einer Senkung des Zinssatzes i, wobei i in diesem Fall der Realzinssatz ist.

Q: Erklären Sie, warum der Realzins negativ werden kann?
Profitieren davon die Sparer oder die Schuldner?
A: Der Realzins wird negativ, wenn die Inflationsrate größer ist als der Nominalzinssatz (i).
Der Gläubiger bzw. Kreditgeber verliert in diesem Fall Kapital. Daher ist es für den
Schuldner bzw. Kreditnehmer gut, da dieser weniger zurückzahlen muss. Sparer profitieren dementsprechend nicht davon.

Q: Erklären Sie den Begriff der Risikoprämie. Wie ändert sich der Realzins bzw. Kreditzins,
wenn die Risikoprämie steigt?
A: Unterschiediche Anleihen haben unterschiedliches Risiko -> je risikoreicher die Anleihe, desto höher die Risikoprämie
Die Risikoprämie wird bestimmt durch:
- Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls p
- Grad der Risikoaversion der Anleihekäufer
Anstieg der Risikoprämie -> Realzins wird nicht beeinflusst, Kreditzins erhöht sich und verschiebt daher die IS-Kurve nach links

Q: Welche Maßnahme muss die Zentralbank ergreifen, um den
Realzins bzw. Kreditzins konstant zu halten?
A: Um den Kreditzins konstant zu halten, müsste die Zentralbank den Nominalzins entsprechend der Risikoprämie
senken. Um den Realzins konstant zu halten, ist keine Änderung erforderlich.

Q: Gehen Sie von einer Bankbilanz aus. Erklären Sie die Definitionen von Eigenkapitalquote
und Leverage.
A: Eigenkapitalquote EQ ist das Verhältnis von Eigenkapital zu Bilanzsumme.
Leverage-Rate ist die Inverse zur Eigenkapitalquote.
Je höher die Leverage-Rate, desto höher die Eigenkapitalrendite, desto höher ist das Risiko vor Insolvenz.
Beispiel:
Eigenkapitalquote = EQ/BS = 20/100 = 20%
Leverage-Rate = BS/EK = 100/20 = 5

Q: Angenommen die Bilanz einer Bank verlängert sich (bei konstantem Eigenkapital). Wie
verändern sich die Eigenkapitalquote, die Leverage-Rate und die Eigenkapitalrendite? Steigt
oder sinkt dadurch das Insolvenzrisiko?
A: EK-Quote -- , Leverage ++, EK-Rendite ++, Insolvenzrisiko ++
Eigenkapitalquote sinkt, weil die Bilanzsumme steigt, EK aber gleich bleibt.
Leverage-Rate steigt und damit auch die Eigenkapitalrendite (Hebeleffekt), weil: Eigenkapitalrendite = Gewinn/EK*100
Das Insolvenzrisiko steigt, da bei einem Wertverlust der Aktiva die EK-Rendite aufgrund des Hebels stärker sinkt. Es ist also ein kleinerer prozentualer Wertverlust notwendig, um insolvent zu gehen.

Q: Gehen Sie von einem erweiterten IS-LM Modell aus. Was bewirkt ein Anstieg der
Risikoprämie?
A: Beim erweiterten IS-LM Modell wird statt dem Leitzinssatz der Kreditzinssatz genommen, um die Investitionshöhe zu bestimmen.
Ein Anstieg der Risikoprämie erhöht die Kreditzinsen. Dadurch sinken Investitionen, Nachfrage und Produktion und die IS-Kurve verschiebt sich nach links. Unternimmt die Zentralbank nichts ist das neue Gleichgewicht im Punkt A’.
Die Zentralbank könnte mit einer Leit-/Realzinssenkung entsprechende Gegenmaßnahmen treffen, jedoch nur bis zur Zinsuntergrenze.
IS-Kurve: Y=C(Y−T) + I(Y, i−π^e + x) + G
LM-Kurve: i = 𝑖_0

Q: Wie wird die Zentralbank reagieren, um eine Rezession zu verhindern? Warum kann die Zentralbank "machtlos" werden?
A: Die Zentralbank würde mit expansiver Geldpolitik reagieren, um den Leitzins zu senken, die Investitionen zu erhöhen und somit das Einkommen zu stärken.
Die Geldpolitik ist in dem Fall machtlos, in dem die effektive Zinsuntergrenze des Nominalzins von 0% erreicht ist und somit die Geldpolitik in Sachen Zinsen nicht mehr nach unten regulieren kann. --> Liquiditätsfalle

Q: Erläutern Sie die wichtigsten Phasen der Finanzmarktkrise von 2008.
A: Banken hatten niedrige Eigenkapitalquoten und hoher Leverage. Je höher Leverage, desto höher Risiko. Mindestquote von Finanzregulierung umgangen durch SIVs. Regulierungsbehörde unzureichend vorbereitet, da Technologien für Schattenbanksektor (Investmentbanken, Hedges-Fonds) veraltet waren.
1. Platzen der Immobilienblase
- Anstieg der Hauspreise um fast 90% von 2000-2006
- Banken rechnen mit weiterem Anstieg -> vergeben auch Hypothekenkredite an wenig kreditwürdige Haushalte
- Niedrige Zinsen (in Folge der 2001-Rezession)
- -> Immobilienblase beginnt zu platzen
- Viele Haushalte können Kredite nicht mehr bedienen
- Wertverfall der Hypotheken beginnt hohe Verluste in den Bilanzen der Finanzinstitutionen zu verursachen
2. Störungen im Bankensystem
- Vor Krise: Vielen Banken im starkem Ausmaß fremdfinanziert (hohe Leverage, niedrige EK-Quote)
- Regulierungen wie z.B: Eigenkapitalvorschriften wurden teilweise umgangen durch Zweckgesellschaften
- Finanzierung der Vermögenswerte über kurzfristige Anleihen am Interbankenmarkt statt Sichteinlagen
- Verbriefung der Hypothekenkredite
- Wertverfall der faulen Hypothekenkredite führte zu hohen Verlusten
- September 2008: Insolvenz von Lehman Brothers -> Vollkommener Zusammenbruch des Interbankenmarktes
3. Wirtschaftspolitische Maßnahmen
- Regierungen und Zentralbanken vieler Länder sahen sich veranlasst, Gegenmaßnahmen einzuleiten
- Ende 2008: Leitzinsen wurden weltweit fast durchgehend auf null gesenkt
- Fiskalpolitische Maßnahmen (Konjunkturpakete)
- Traditionelle Geldpolitik durch effektive Zinsuntergrenze beschränkt
- Zentralbanken begannen unkonventionelle Geldpolitik zu betreiben
4. Unkonventionelle Geldpolitik
An der effektiven Zinsuntergrenze bleiben der Geldpolitik drei Optionen, um die Wirtschaft weiter zu stimulieren:
1. Umschichtung der Vermögenswerte bei konstanter Bilanzsumme (qualitative Lockerung)
2. Aufkauf zusätzlicher Vermögenswerte: Ausdehnung der Bilanz (quantitative Lockerung)
3. Versuch, die zukünftig angestrebte Inflationsrate zu erhöhen (Erwartungen über einen Anstieg der Inflationsrate wecken) (forward guidance)

Q: Wer ist eine Erwerbsperson? Wie sind die 'Arbeitslosenquote' und die 'Partizipationsrate' (Erwerbsquote) definiert? Wie
hoch liegen diese Werte ungefähr in Österreich im Jahr 2021?
A: Eine Erwerbsperson ist beschäftigt oder aktiv nach Beschäftigung suchend im Alter zwischen 15-64. (Beschäftigte + Arbeitslose)
Die Arbeitslosenquote ist das Verhältnis von Arbeitslosen zu Erwerbspersonen (Erwerbstätige + Arbeitslose).
Als Partizipationsrate (Aktivitätsrate) bezeichnet man das Verhältnis von Erwerbspersonen zur Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter.

Q: Durch welche Faktoren werden die Nominal-Lohnforderungen erklärt?
A: W = P^e * F(u,z)
Der Nominallohn W (z.B. Kollektiv-Vertragsbasis) hängt von drei Faktoren ab:
- Dem erwarteten Preisniveau P^e: Sowohl für Arbeitnehmer als auch für Unternehmen ist der Reallohn W/P die entscheidende Größe, nicht der Nominallohn W. Somit ist das erwartete Preisniveau wichtig und P^e ↑→ W ↑
- Der Arbeitslosenquote u: Anstieg führt tendenziell zu einem Sinken der Löhne
- Sammelvariablen z, die alle anderen Variablen erfasst, die das Ergebnis der Lohnfestsetzung beeinflussen könnten. z.B. Arbeitslosenversicherung, Mindestlohn, Sozialhilfe, Kündigungsschutz
F ist eine Funktion die in u fällt und in z steigt.

Q: Wie wird die Preissetzung von Firmen modelliert?
A: Preise werden gemäß folgender Formel definiert: P = (1+µ) * W
Wobei µ einen Aufschlag auf die Kosten darstellt, welcher die Marktmacht des Unternehmens repräsentiert. Würde vollkommener Wettbewerb herrschen wäre µ = 0 und die Preise wären gleich den Löhnen. (P=W)

Q: Erklären Sie, warum trotz eines Nominal-Lohnanstieges der Reallohn konstant bleibt.
A: Nominallohn wird aufgrund von Preiserwartung im Vorhinein festgelegt => ist dann P^e = P, also der erwartete Preis gleich tatsächlichem Preis => Reallohn bleibt gleich, da W/P in gleichem Verhältnis angestiegen ist.

Q: Erläutern Sie die Auswirkungen einer
Verschärfung der Arbeitslosenbestimmungen.
A: Z.B. eine Erhöhung der Arbeitslosenunterstützung führt zu einem Anstieg der gleichgewichtigen Arbeitslosenquote:
Verschärfung der Arbeitslosenbestimmungen (z--) -> Reservationslohn sinkt -> Lohn (W--) -> Arbeitslosenquote sinkt -> W++ => W bleibt gleich

Q: Durch welche Maßnahme würde gleichzeitig die 'natürliche' Arbeitslosenrate gesenkt und der Reallohn gesteigert werden?
A: Marktmacht µ bzw. Preisaufschlag (1+µ) sinkt -> Reallohn steigt (W/P), Arbeitslosigkeit sinkt
z.B. durch ein strengeres Gesetz bei Wettbewerbsbeschränkung => Unterbinden von Kartellbildung

Q: Erklären Sie, wie sich bei einem Anstieg der 'natürlichen' Arbeitslosigkeit das 'natürliche'
Produktionsniveau verändert.
A: Natürliche Arbeitslosigkeit entspricht gleichgewichtige/strukturelle Arbeitslosenquote.
Höhere gleichgewichtige/natürliche/strukturelle Arbeitslosenquote -> niedrigere gleichgewichtige Beschäftigung -> geringeres Produktionspotential/natürliches Produktionsniveau

Q: Welche zwei Arten gibt es die Inflation zu messen?
Welche Unterschiede gibt es?
A: BIP-Deflator
- Durchschnittspreis der Produktion bzw. Preisentwicklung aller produzierten Endgüter
- Exportierte Güter enthalten
- Importierte Güter nicht enthalten
Verbraucherpreisindex VPI
- Durchschnittspreis aller Konsumgüter, die von einem repräsentativen Haushalt gekauft werden (Warenkorb)
- Importierte Güter enthalten
Unterschiede
- VPI enthält nur von Haushalten gekaufte Konsumgüter
- VPI erfasst importierte Güter
- VPI basiert auf einem festen Warenkorb
- BIP-Deflator enthält außerdem Güter, die an Unternehmen, Staat und Ausland verkauft werden
- Warenkorb des BIP-Deflators ist veränderlich
- Verlauf meist sehr ähnlich (abhängig von Exporten und Importen und deren Preisen)

Q: Erklären Sie den Zusammenhang zwischen dem nominalen und realen BIP und der
Inflationsrate?
A: Nominales BIP
Summe aller verkauften Endprodukte, bewertet zu den Preisen des betrachteten Jahres (mit Inflation)
Das nominale BIP kann aus zwei Gründen steigen:
- Die Produktion (verkaufte Menge) nimmt zu
- Die Preise steigen
Reales BIP
Summe aller verkauften Endprodukte, bewertet zu konstanten Preisen eines Basisjahres (ohne Inflation)
Das reale BIP steigt, da die Produktionsmenge steigt.
Inflationsrate
Inflationsrate π_t bezeichnet die Rate, mit der das Preisniveau steigt
Kann mithife des BIP-Deflators und des Verbraucherpreisindexes berechnet werden.

Q: Was bedeutet der Schnittpunkt von nominalen und realen BIP (zu konstanten Preisen)?
A: Je geringer die Inflationsrate, desto geringer der Unterschied zwischen Wachstum des nominalen und realen BIPs. Der Schnittpunkt ergibt sich, wenn die Inflation gleich 0 ist und ist somit das Basisjahr. Dann entspricht das nominelle BIP-Wachstum dem realen Wachstum.

Q: Was versteht man unter dem 'hedonischen Preisindex'?
A: Unter einem hedonischen Preisindex versteht man einen Preisindex, der Verbraucherpreise, bei dem nicht nur Preis- sondern auch die Qualitätsänderungen der Güter berücksichtigt werden, um die reine Preisänderung zu erfassen, ohne dass diese durch die Auswirkungen von Qualitätsänderungen beeinträchtigt sind.

Q: Welchen Zusammenhang stellt die Phillipskurve dar?
A: Die ursprüngliche Phillipskurve stellt die negative Beziehung zwischen Inflationsrate und Arbeitslosenquote dar. (Je höher die Arbeitslosenquote, desto niedriger die Inflationsrate.)
Die modifizierte Phillipskurve zeigt den Zusammenhang zwischen Veränderung der Inflationsrate und der Arbeitslosenquote an.

Q: Schreiben Sie die Formel für die 'ursprüngliche' Phillipskurve auf und interpretieren Sie die
einzelnen Einflussfaktoren. Wie hoch ist die Inflationsrate, die die Europäische Zentralbank
(EZB) versucht zu erreichen?
A: π_t = π_t^e + (μ + z) − αu_t
π_t ..... Inflation zum Zeitpunkt t
π_t^e ... fest verankerte Inflationsrate
μ ...... Gewinnaufschlag
z ...... Sammelvariable
α ...... gibt an, wie stark der Lohn auf Veränderungen der Arbeitslosigkeit reagiert
u_t ..... Arbeitslosigkeit zum Zeitpunkt t
Interpretation:
1. Ein Anstieg der erwarteten Inflation π_t^e führt zu einem Anstieg der tatsächlichen Inflation π_t
2. Ein Anstieg des Gewinnaufschlags µ oder der Sammelvariable z führt zu einem Anstieg der Inflation π_t
3. Ein Anstieg der Arbeitslosigkeit u_t führt zu einem Rückgang der Inflation π_t
EZB Inflationsrate-Ziel: 2%

Q: Schreiben Sie die Formel für die 'modifizierte' Phillipskurve auf und interpretieren Sie die
einzelnen Einflussfaktoren.
A: π_t = π_t−1 + µ + z − αu_t
π_t ...... Inflation zum Zeitpunkt t
π_t-1 ... Inflation zum Zeitpunkt t-1 -> es wird immer Inflation vom Vorjahr genommen
µ ....... Gewinnaufschlag
z ....... Sozialleistungen
α ....... gibt an, wie stark Lohn auf Veränderung von Arbeitslosigkeit reagiert
u_t ...... Arbeitslosigkeit zum Zeitpunkt t
Bei der ‘modifizierten’ Phillipskurve gibt es einen Zusammenhang zwischen
- dem Niveau der Arbeitslosenrate
- und der Veränderung der Inflationsrate (in Prozentpunkten)
- Somit ändert sich das Niveau der Inflationsrate jährlich
- Stärke der Auswirkung der Arbeitslosigkeit auf die Inflation α
- Produktmarkt- und Arbeitsmarktcharakteristika

Q: Erklären Sie den Unterschied zwischen 'verankerten' und 'adaptiven' Erwartungen.
Welche unterschiedlichen Interpretationen ergeben sich für die Phillipskurve?
A: Formel für Inflationserwartungsbildung: π_t^e = (1 − θ)π^∗ + θπ_t−1
Der Parameter θ gibt an, wie stark die Inflationsrate der vergangenen Periode π_t−1 berücksichtigt wird:
- θ = 0: Fest verankerte Inflationserwartungen (ursprüngliche Phillipskurve)
- θ = 1: Adaptive Inflaitonserwartungen (Inflationserwartung entspricht tatsächlicher Inflation des Vorjahres -> modifizierte Phillipskurve)

Q: Erklären Sie den Zusammenhang zwischen Inflationsrate (und deren Veränderung) und der
natürlichen Arbeitslosenrate für die 'ursprüngliche' und die 'modifizierte' Phillipskurve.
A: Die natürliche Arbeitslostenquote ergibt sich, wenn die tatsächliche Inflation gleich der erwarteten Inflation ist.
Ursprüngliche Phillipskurve
π_t = π_t^e − α(u_t − u_n)
Die Höhe der Inflationsrate ist abhängig von der Differenz aktueller zur natürlichen Arbeitslosigkeit.
Hier gibt es einen Zusammenhang zwischen dem Niveau der Arbeitslosenrate und dem Niveau der Inflationsrate.
Modifizierte Phillipskurve
π_t − π_t−1 = ∆π_t = −α(u_t − un)
Die Änderung der Inflationsrate ist abhängig von der Differenz aktueller zur natürlichen AL.
Hier gibt es einen Zusammenhang zwischen dem Niveau der Arbeitslosenrate und der Veränderung der Inflationsrate (in Prozentpunkten). Somit ändert sich das Niveau der Inflationsrate jährlich.

Q: Über die Phillipskurve wird eine Beziehung zwischen der Inflationsrate und der 'natürlichen' (strukturellen) Arbeitslosigkeit hergeleitet. Schreiben Sie diese Beziehung auf.
Erläutern Sie was passiert, wenn die Arbeitslosigkeit über oder unter der 'natürliche'
(strukturelle) Arbeitslosigkeit liegt.
A: Natürliche Arbeitslosenrate ist jene Rate, wenn erwartete Inflation gleich tatsächlicher Inflation. π_t = π_t^e ⇒ 0 = µ + z − αu_n, sodass u_n = (µ + z) / α
Negative Beziehung zwischen der Abweichung der Inflation von der erwarteten Inflationsrate und der Abweichung der Arbeitslosenquote von der natürlichen AL-Quote.
Ursprüngliche Phillipskurve
- Übersteigt die tatsächliche Arbeitslosenquote die natürliche Arbeitslosenquote, dann ist die Inflationsrate im Vergleich zur (fix) erwarteten Rate geringer.
- Liegt die tatsächliche Arbeitslosenquote unter der natürlichen Arbeitslosenquote, dann ist die Inflationsrate im Vergleich zur (fix) erwarteten Rate höher.
Modifizierte Phillipskurve
Wenn die Inflationserwartungen von der Rate im Vorjahr bestimmt sind, gilt:
- Übersteigt die tatsächliche Arbeitslosenquote die natürliche Arbeitslosenquote, dann sinkt die Inflationsrate kontinuierlich.
- Liegt die tatsächliche Arbeitslosenquote unter der natürlichen Arbeitslosenquote, dann steigt die Inflationsrate kontinuierlich.

Q: Wie sieht das IS-LM-PC Modell grafisch aus?
A: Abbildung oben: Mit sinkendem Zinssatz steigt die Produktion
Abbildung unten: Mit steigender Produktion steigt die Inflationsrate immer stärker an

Q: Erklären Sie die Auswirkungen einer Erhöhung der Staatsausgaben auf das IS-LM-PC Modell. Wie
reagiert die Zentralbank, wenn sie die Inflationsrate auf dem erwarteten Niveau halten will?
A: Staatsausgaben steigen => Investitionen steigen => Produktion steigt (Verschiebung der IS-Kurve nach rechts) => Inflationsrate steigt
Um die Inflationsrate zu korrigieren, muss die Zentralbank den Nominalzins anheben.
=>LM-Kurve wird nach oben verschoben => Investition sinkt => Produktion geht zurück => Inflation sinkt
Auswirkung der Zinserhöhung:

Q: Was kann die Zentralbank tun, um die Inflationsrate langfristig auf ein geringeres Niveau zu
bringen?
A: Die Zentralbank könnte durch einen höheren nominellen Zinssatz eine niedrigere Inflation stimulieren. Allerdings würde dann die Ökonomie dauerhaft unter dem Produktionspotenzial liegen.
Der reale Zinssatz steigt, da der nominelle Zinssatz angehoben wird und die Inflationsrate sinkt.

Q: Was passiert bei einem negativen Nachfrageschock? Wie verhält sich die Zentralbank, um
die Inflationsrate konstant zu halten?
A: Bei einem negativen Nachfrageschock liegt die Produktion unter dem Potential. (IS-Kurve liegt links von dem Gleichgewicht) Die ZB kann den Nominalzinssatz senken, sodass die Ökonomie wieder auf das
ursprüngliche Niveau zurückkehrt. (LM-Kurve wird dadurch gesenkt) Die Zentralbank passt den Zinssatz an den natürlichen Realzins an, dann konvergiert die Wirtschaft in der mittleren Frist
zum natürlichen Produktionsniveau bei stabiler Inflation.

Q: Was ist eine Liquiditätsfalle? Unter welchen Umständen kann eine Deflationsspirale
entstehen?
A: Liquiditätsfalle bedeutet, dass sich der Zinssatz an seiner Untergrenze befindet und die Wirtschaftssubjekte indifferent werden zwischen dem Besitzen von Geld und Wertpapieren => Liquiditätsnachfrage steigt auf unendlich
Nach negativen Nachfrageschock => Inflationsrate nahe bei 0 oder sogar negativ => Zinssatz kann bei Liquiditätsfalle nicht mehr gesenkt werden, da sich dieser bereits an seiner Untergrenze befindet.
Eine Senkung ins Negative würde sogar bewirken, dass der Realzins tendenziell steigt => Investition sinkt => Produktion sinkt => Inflationsrate sinkt => Deflationsspirale
Deflationsspirale: Je höher die Deflation, umso höher der Realzins. Ein Anstieg des Realzinses lässt die Produktion weiter sinken und führt wiederum zu höherer Deflation.
Eine Gegenmaßnahme kann die expansive Fiskalpolitik sein.

Q: Warum ist die Zentralbank in einer Investitionsfalle machtlos? Durch welche Maßnahmen
kann die Wirtschaft angekurbelt werden?
A: Bei einer Investitionsfalle sind Investoren pessimistisch eingestellt und reagieren nicht auf eine Senkung des Nominalzinssatzes (IS-Kurve ist vertikal).
Die Zentralbank kann den Realzinssatz senken, aber die Ökonomie würde auf dem niedrigen Produktionsniveau verharren. Die Inflation wäre weiter gering (oder bei 0).
Mit konventioneller Geldpolitik ist die Zentralbank machtlos. (WARUM? → weil sämtliche Geldpolitische Mittel ausgeschöpft sind)
Fiskalpolitische Maßnahmen müssen die Ökonomie retten, sprich Senkung der Steuern / Erhöhung der Staatsausgaben

Q: Kann man aus dem Digramm des IS-LM-PC Modells die Höhe der Inflation erkennen?
A: Nein, die Höhe der Inflation ist nicht bestimmt. Man kann nur die Änderung der Inflationsrate ablesen.

Q: Erklären Sie die Auswirkungen einer Erhöhung der Staatsausgaben. Wie
reagiert die Zentralbank, wenn sie die Änderung der Inflationsrate stoppen will?
A: Bei einer Erhöhung der Staatsausgaben verschiebt sich die IS-Kurve nach rechts.
Um Inflationsrate zu korrigieren, müsste die ZB den Nominalzins anheben. Dadurch wird die LM-Kurve nach oben verschoben.

Q: Angenommen eine Wirtschaft weist eine sehr hohe Inflationsrate auf. Durch welche
Maßnahmen kann die Zentralbank diese senken? Welche Auswirkungen hat dies auf das
Einkommen und die Beschäftigung in der kurzen und mittleren Frist?
A: Die ZB kann die hohe Inflationsrate durch eine Reflationierung senken. Durch Anheben des Nominalzinssatzes sinkt die Produktion und damit auch die Inflation. Da die Inflation und die Inflationserwartungen sinken, kann die Zentralbank die Nominalzinsen wieder senken. Die Ökonomie kommt graduell wieder auf das ursprüngliche Outputniveau mit einer geringeren Inflationsrate.
Wenn Zentralbank die Inflationserwartungen nicht direkt beeinflussen kann, muss die Zentralbank die Ökonomie in eine Rezession schicken entweder kurz und tief oder länger und weniger tief.
Das Einkommen und die Beschäftigung sinkt in kurzer Frist => in mittlere Frist wird das geringere Einkommen durch sinkende Inflation aufgewertet, da die Kaufkraft wieder zum Ursprung zurückkehren wird.

Q: Wie wird sich die Inflationsrate bei einem negativen Schock entwickeln? Welche
Maßnahmen kann die Zentralbank ergreifen, um ein Sinken der Inflationsrate zu verhindern?
Warum kann die Zentralbank machtlos werden?
A: Die Inflationsrate würde sinken, da die IS-Kurve bei einem negativen Schock nach links verschoben wird.
ZB muss (sofort) mit entsprechender Nominalzinssenkung reagieren. Gelingt ihr das, bleibt die Inflationsrate konstant, der Nominal- und Realzins sinken. Reagiert die ZB zu spät, muss sie den Nominalzinssatz eine Zeit lang noch stärker absenken, um eine entsprechende ‘Inflationierung’ durchzuführen (oder die ZB akzeptiert die neue geringere Inflationsrate). Ist die ZB schon am ‘lower bound’(i=0), besteht wieder die Gefahr einer Deflationsspirale.
ZB kann außerdem durch die Liquiditätsfalle und Investitionsfalle machtlos werden.

Q: Angenommen die Zinsen einer Ökonomie sind bereits sehr gering (bei null). Aufgrund einer
Bankenkrise kommt es zu einem negativen Schock. Welche Gefahr besteht hinsichtlich der
Entwicklung der Inflationsrate?
A: Nach negativen Nachfrageschock => Inflationsrate eventuell bereits negativ oder Zinssatz kann bei Liquiditätsfalle nicht mehr gesenkt werden, da sich dieser bereits an seiner Untergrenze befindet.
Eine Senkung ins Negative würde sogar bewirken, dass der Realzins tendenziell steigt => Investition sinkt => Produktion sinkt => Inflationsrate sinkt => in Deflation gefallen oder Deflation verstärkt => Deflationsspirale
Als Gegenmaßnahme muss man expansive Fiskalpolitik anwenden.

Q: Wie wirkt sich ein Ölpreisschock mittelfristig auf Einkommen und Inflationsrate aus? Was
bedeuten die Begriffe 'Stagnation' und 'Stagflation'?
A: Wenn der Ölpreis steigt, steigt mit ihm der natürliche Realzins. Wenn die Zentralbank diesen unberührt lässt, kommt es kurzfristig zu höherer Inflation bei unveränderter Produktion.
Auf lange Sicht muss die Zentralbank den Zinssatz erhöhen. Die Produktion geht zurück zum neuen mittelfristigen Gleichgewicht.
Stagnation => Wirtschaftliche Entwicklung steht still
Stagflation => sinkende Produktion & steigende Inflation
1970: stärkerer Einfluss von Ölpreisanstieg auf Inflation & Produktion, weil
- Geringere Verhandlungsmacht heute
- Inflationserwartungen stärker verankert heute

Q: Welche beiden Definitionen des Wechselkurses kennen Sie? Wie ändert sich der
Wechselkurs in der Mengennotierung bei einer Aufwertung der Währung?
A: Realer Wechselkurs beschreibt die Kaufkraft eines Staates.
Nominaler Wechselkurs ist der Preis der inländischen Währung in Einheiten der ausländischen Währung (Mengennotierung).
Mengennotierung 1 EUR / xxx USD:
Aufwertung: 1 EUR / mehr USD
Abwertung: 1 EUR / weniger USD
Preisnotierung 1 USD / xxx EUR
Fixer Wechselkurs: zwei Wechselkurse sind gekoppelt
Revaluation: einmalige Aufwertung
Devaluation: einmalige Abwertung

Q: Wie ist der reale Wechselkurs definiert?
Durch welche Änderungen kann es zu einer realen Aufwertung kommen?
A: Realer Wechselkurs berücksichtigt Entwicklung der Preisniveaus zwischen Handelspartner.
Der reale Wechselkurs ist gleich dem nominalen Wechselkurs multipliziert mit dem inländischen Preisniveau dividiert durch das ausländische Preisniveau.
Eine reale Aufwertung kann zustande kommen, wenn
- der nominale Wechselkurs aufwertet
- das Preisniveau im Inland stärker steigt als das Preisniveau im Ausland (d.h. Inflationsrate im Inland höher als Inflationsrate im Ausland)
Der Preis der inländischen Güter ausgedrückt in Einheiten der ausländischen Güter wird teurer => Exporte werden schwieriger
Abwertung => Exporte werden einfacher

Q: Erläutern Sie die Effekte eines Anstiegs des heimischen Einkommens, des
ausländischen Einkommens, und des (realen) Wechselkurses auf die Nachfrage nach
heimischen Gütern und die Handelsbilanz.
A: Anstieg heimisches Einkommen durch Erhöhung der Staatsausgaben G => Konsum und Investition steigt => Einkommen steigt => Importe steigen/Exporte konstant => Handelsbilanz (Nettoexporte) NX sinkt
Anstieg ausländisches Einkommen durch Erhöhung ausländischer Staatsausgaben G* => Investition I* und Konsum C* steigt => Exporte steigen / Importe konstant => (Erhöhte Nachfrage => inländische Produktion / Einkommen steigt jedoch nicht so stark) => Handelsbilanz NX steigt
Anstieg realer Wechselkurs => Importe steigen / Exporte sinken => Realer Wechselkurs hat bei Importen eine zweifache Wirkung => Handelsbilanz NX sinkt

Q: Welche Bedingung muss erfüllt sein, dass eine (reale) Abwertung tatsächlich zu einer
Verbesserung der Handelsbilanz führt?
A: Es muss die Marshall-Lerner-Bedingung erfüllt sein, dass eine reale Abwertung zu einem Anstieg der Nettoexporte führt.
Damit sich die Handelsbilanz als Reaktion auf eine Abwertung verbessert, müssen die Exporte stark genug zunehmen und die Importe stark genug zurückgehen, um den Preisanstieg bei den Importen zu kompensieren.
Mengenreaktionen müssen stark genug sein => so wird Wertverlust kompensiert => so kann Handelsbilanz verbessert werden

Q: Was versteht man unter dem 'J-Kurven Effekt' und warum kommt dieser zustande?
A: Eine Kurve, die zeigt, dass die Handelsbilanz auf eine reale Abwertung im Zeitablauf verzögert reagiert: Zunächst kommt es zu einer Verschlechterung der Handelsbilanz, bevor sie sich verbessert.
Der Effekt kommt zustande, da nicht sofort auf Änderungen eingegangen wird.

Q: Erläutern Sie die (ungedeckte) Zinsparitätsbedingung.
A: Sie beschreibt den Zusammenhang zwischen in- und ausländischem Zinsniveau und dem Wechselkurs.
- Steigende Ausländische Zinsen führen zu einem Fallenden Wechselkurs -> Abwertung.
- Steigender Inländischer Zinssatz führt zu einem steigenden Wechselkurs -> Aufwertung.
- Anstieg des künftig erwarteten Wechselkurses führt zu einem ansteigen der Wechselkurs -> Aufwertung.
Ungedeckte Zinsparität => Anleger verlässt sich auf erwartete Wechselkursentwicklung und trägt das entsprechende Risiko bei einer Verfehlung der Erwartung

Q: Angenommen, die inländischen Zinsen werden von der Zentralbank angehoben. Durch
welche Änderungen würde die Zinsparität wieder erfüllt werden?
A: Die Angleichung kann erfolgen durch
- Änderung der Zinsen [jedoch von Zentralbank bestimmt],
- der Auf- bzw. Abwertungserwartungen, oder
- des aktuellen Wechselkurses [bei gegebenen Wechselkurserwartungen]
Bei konkretem Anstieg könnte (ausgehend von EZB) FED den Leitzins ebenfalls heben oder eine Abwertungserwartung des Wechselkurses erwarten => führt zu zu einer Wertsteigerung der ausländischen Währung

Q: Durch welche Anpassungsmechanismen wird die Zinsparitätsbedingung erfüllt? Welcher
Argumentation wird im Modell benutzt?
A: Die Angleichung kann erfolgen durch
Änderung der Zinsen [jedoch von Zentralbank bestimmt],
der Auf- bzw. Abwertungserwartungen des Wechselkurses, oder
des aktuellen Wechselkurses [bei gegebenen Wechselkurserwartungen]
Argumentation
- Anstieg des inländischen Zinssatzes => Aufwertung => mehr EUR-Staatsanleihen werden gekauft
- Anstieg des ausländischen Zinssatzes => Abwertung => Mehr US-Staatsanleihen werden gekauft
- Anstieg des künftig erwarteten Wechselkurses => Aufwertung
Zinsparitätsbedingung: Bei einer Veränderung des Zinssatzes muss sich Wechselkurs entsprechend anpassen

Q: Wie wirkt sich eine Änderung des heimischen Zinssatzes, des ausländischen
Zinssatzes oder der Wechselkurserwartung auf die Zinsparitätsbeziehung aus?
A: Änderung des heimischen Zinssatzes
Steigender Inländischer Zinssatz führt zu einem steigenden Wechselkurs -> Aufwertung
Änderung des ausländischen Zinssatzes
Steigender Ausländischer Zinssatz führt zu einem fallenden Wechselkurs -> Abwertung
Wechselkurserwartungen
Anstieg des erwarteten Wechselkurses führt zu einem steigenden Wechselkurs -> Aufwertung

Q: Welche Auswirkungen (auf Einkommen, Zinssatz, Wechselkurs, Exporte und Importe) hat
ein Anstieg der Staatsausgaben bei flexiblen Wechselkursen?
A: Wenn die Zentralbank die Zinsen nicht konstant hält sondern diese steigen lässt, kommt es zu einer Aufwertung des Wechselkurses und einem Rückgang der Nettoexporte weiteres sinkt die Produktion.
Lösung wäre Nettozinsen zu steigen um die Realzinsen zu steigern, Aufwertung zu verhindern und das Handelsgewicht NX zu halten.

Q: Welche Auswirkungen (auf Einkommen, Zinssatz,Wechselkurs, Exporte und Importe)
hat ein Anstieg der Staatsausgaben bei fixen Wechselkursen?
A: Zentralbank kann die Zinsen nicht steuern/erhöhen. Es kommt daher zu einer Aufwertung des Wechselkurses und einem Rückgang
der Nettoexporte weiteres sinkt die Produktion. => Einzige chance, Wechselkurs verlassen und Zinsen erhöhen.

Q: Was bewirkt ein Anstieg der Zinsen in einem Land bei flexiblen Wechselkursen?
A: Erhöhung der Zinsen führt zu einer sinkenden Produktion also weniger Investitionen und weniger Export.

Q: Nennen und erklären Sie drei Wechselkursregime.
A: Fixe Wechselkurse ist ein Wechselkurssystem, in welchem ein Staat längerfristig ein festes Umtauschverhältnis seiner inländischen Währung zu einer anderen festlegt.
Flexible Wechselkurse entsprechend dem Prinzip einer marktwirtschaftlichen Preisbildung auf dem Devisenmarkt. Dieser kann entsprechend durch Änderungen des Nominalzins angepasst werden.
Hard peg (“Dollarisierung”): Inländische Währung wird durch Ausländische ersetzt

Q: Nennen Sie je zwei Vor- bzw. Nachteile eines fixen bzw. flexiblen Wechselkursregimes.
A: Fixe Wechselkurse
Vorteile:
- Die Vorteile eines Festkurssystems sind die Kursstabilität und die daraus folgende sichere Kalkulierbarkeit und Vorhersehbarkeit der Wechselkurse.
- Überzeugungsmittel für Finanzmärkte von der Ernsthaftigkeit Inflation und Geldwachstum zu reduzieren
- Niedrige Transaktionskosten
Nachteile:
- Verzicht auf die autonome Geldpolitik des Landes und Einschränkung der Handlungsfreiheit der Wirtschaftspolitik.
- Aufgabe von Zins- und Währungsinstrumenten => möglichkeit beschränkt auf Schocks zu reagieren
- Erwartete Abwertung kann tatsächliche Abwertung hervorrufen => Kapitalanleger verlangen hohe Zinsen => verschlechtert wirtschaftliche Lage
Flexible Wechselkurse
Vorteile:
- Geldpolitik des Landes bleibt erhalten
- Stetige Anpassung der Wirtschaft
Nachteile:
- Unterliegen starken Schwankungen im Zeitablauf also Instabilität
- Unsicherheit
- Unvorhersehbarkeit

Q: Nehmen Sie an, die Zentralbank betreibt eine Zinssteuerung. Charakterisieren Sie die Auswirkungen einer Reduktion
des Nominaleinkommens.
A: Bei einer Reduktion des Nominaleinkommens verschiebt sich die Geldnachfragekurve nach links.

Q: Welche Auswirkungen hat eine Erhöhung
des Gewinnaufschlags auf Reallohn und Arbeitslosenquote?
A: Eine Erhöhung des Gewinnaufschlages senkt den Reallohn und führt zu einer Erhöhung der gleichgewichtigen Arbeitslosenquote.
Erklärung: Durch die Erhöhung des Gewinnaufschlags steigt das Preisniveau, wodurch wiederum der Reallohn sinkt. Eine höhere Arbeitslosenquote wird benötigt, damit die Beschäftigten den geringeren Reallohn akzeptieren.

Q: Was ist eine negative Outputlücke und wie kann die Zentralbank mit einer Anpassung des Zinssatzes die Outputlücke schließen?
A: Eine Outputlücke ist der Unterschied zwischen der Produktion und dem Produktionspotenzial. Die Outputlücke wirkt sich auf die Inflation aus.
Eine negative Outputlücke lässt die Inflation sinken (-> Deflationsspirale) und veranlasst die Zentralbank, ihren Leitzins zu senken. Dies stimuliert die Produktion und verringert damit die Outputlücke.

Q: Was bezeichnet man als 'Steady State'?
A: Den Zustand, bei dem Produktion je Beschäftigten und Kapitalintensität sich
nicht mehr verändern, bezeichnet man als Steady State.

Q: Betrachen Sie das einfache Solow-Wachstumsmodell. Land A hat eine niedrigere Sparquote als Land B. Vergleichen Sie die Wachstumsraten der Produktion je Beschäftigten im Steady State zwischen beiden Ländern.
A: Ein Land mit einer höheren Sparquote erreicht im Steady State ein höheres Produktionsniveau je Erwerbstätigen.

Q: Gehen Sie davon aus, dass bei einer Sparquote von 30% der Pro-Kopf-Konsum im
Steady State maximiert wird. Erläutern Sie kurz, warum eine Erhöhung der Sparquote nicht zu
einer Erhöhung des Steady-State-Konsums führt, obwohl die Produktion je Beschäftigten ansteigt.
A: Bei einer Sparquote von null ist der Kapitalbestand und damit auch das Produktionsniveau und das Konsumniveau je Beschäftigten gleich null.
Liegt die Sparquote zwischen 0 und s_G, steigt mit zunehmender Sparquote langfristig die Kapitalintensität, die Produktion und auch der Konsum je Beschäftigten.
Steigt die Sparquote aber über sG hinaus, wird zwar die Kapitalintensität und die Produktion je Beschäftigten weiter zunehmen; der Konsum aber geht zurück: Dies liegt daran, dass der Anstieg der Produktion mehr als wettgemacht wird durch die höheren Abschreibungen, die sich aus dem höheren Kapitalbestand ergeben. Für s = 1 ist der Konsum je Beschäftigten wieder gleich null. Die gesamte Produktion wird zum Ersatz der Abschreibungen eingesetzt, sodass nichts für den Konsum übrig bleibt

Q: Nehmen Sie an, dass sich die Volkswirtschaft im Steady State befindet. Es kommt zu einem Anstieg der Sparquote. Wie ändert sich die Entwicklung der Produktion je Beschäftigter mit technischem Fortschritt im Zeitverlauf?
A: Ein Anstieg der Sparquote führt zu einer Periode mit höherem Wachstum, bis die Produktion einen neuen, höheren Wachstumspfad erreicht hat.

Q: Was gibt die marginale Konsumneigung an?
A: Die marginale Konsumneigung c_1 gibt den Effekt an, den ein zusätzlicher € verfügbares Einkommen auf den Konsum hat.

Q: Welche drei Säulen der offenen Volkswirtschaft gibt es? Beschreibe diese.
A: 1. Offene Gütermärkte
- Wahl zwischen in- und ausländischen Gütern
- Beschränkungen: Zölle und Quoten
2. Offene Finanzmärkte
- Wahl zwischen in- und ausländischen Finanzanlagen
- Beschränkungen: Kapitalkontrollen
3. Offene Faktormärkte
- Wahl des Produktionsstandortes für Unternehmen und freie Arbeitsplatzwahl für Arbeitnehmer

Q: Betrachten Sie die folgende Konsumfunktion: C = c_0 + c_1Y_V. Beschreiben Sie kurz die Bedeutung der Parameter c_0 und c_1.
A: c_1 bezeichnet die marginale Konsumneigung, die den Effekt den ein zusätzlicher € verfügbares Einkommen auf den Konsum hat (0 < c_1 < 1).
c_0 beschreibt, wieviel konsumiert würde, wenn das verfügbare Einkommen null wäre. Dieser Parameter wird auch als autonomer Konsum bezeichnet.

Q: Was ist der Unterschied zwischen endogenen und exogenen Variablen?
A: Endogene Variablen werden innerhalb des Modells bestimmt.
Exogene Variablen werden nicht innerhalb des Modells erklärt sondern sind fix vorgegeben.

Q: Erklären Sie, warum zur Geldmenge nicht nur Bargeld, sondern auch Sichteinlagen gezählt werden.
A: Weil Unternehmen und Haushalte neben Bargeld auch ihre Sichteinlagen
für Transaktionen nutzen können, ergeben beide zusammen die (erweiterte) Geldmenge
[M1].

Q: Nehmen Sie an, die Zentralbank verkauft Staatsanleihen. Wie wirkt sie sich auf die Geldmenge aus?
A: Wenn die Zentralbank Staatsanleihen verkauft, dann sinkt die Geldmenge und die LM-Kurve geht nach unten.

Q: Was sind unkonventionelle Möglichkeiten der Geldpolitik?
A: Unter unkonventioneller Geldpolitik werden vier Instrumente verstanden:
- Ankaufprogramme für Vermögensgüter (zumeist Anleihen)
- negative Leitzinsen
- große und meist langfristige Kreditprogramme für Geschäftsbanken
- Informationen über die künftige Ausrichtung der Geldpolitik („Forward Guidance“)

Q: Was versteht man unter der Kaufkraftparität (PPP - Purchasing Power Parity)?
A: Identische Güter, die perfekt handelbar sind, sollten überall das gleiche kosten: “Gesetz des einheitlichen Preises” (Law of One Price)
Hätten alle Güter diese Eigenschaft, müsste Kaufkraftparität herrschen (d.h. ϵ = 1 bei identischem Warenkorb)

Q: Warum ist der Big-Mac-Index passend für einen Kaufkraftparitätstest?
A: Der Big-Mac-Index ist ein Indikator, der die Kaufkraft verschiedener Währungen anhand der Preise für einen Big Mac in verschiedenen Ländern vergleicht. Er wurde erfunden, um einen leicht verständlichen Währungsvergleich auf Basis von Kaufkraftparitäten zu ermöglichen und Über- und Unterbewertungen einzelner Währungen zu zeigen.
z.B. Kostet ein Big Mac in den USA 2,70 $, in Moskau dagegen 41 Rubel, so ergibt sich als PPP-Kurs 15,2 Rubel je $ (= 41 Rubel / 2,7 $). Im Vergleich zum Tageskurs von 31 Rubel je $ ist der Rubel damit um gut 50% unterbewertet.

Q: Welchen Wert müsste der der reale Wechselkurs bei identischen Warenkorb und Kaufkraftparität haben?
A: Wenn Kaufkraftparität zwischen zwei Ländern herrscht, so ist der reale Wechselkurs gleich eins.

Q: Nominalzins ist 0.05, Ausfallwahrscheinlichkeit beträgt 50%. Berechnen Sie die Risikoprämie.
A: Sei i der Nominalzins auf sichere Anleihen, x die Risikoprämie, und p die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls.
x = 1.05 * (0.5/0.5) = 1.05

Q: Nominalzins beträgt 0.02, Inflationserwartung 0.03, berechnen Sie den Realzins.
A: r_t ist der Realzins, i_t der Nominalzins, π^e_t+1 ist die erwartete Inflationsrate.
1 + r_t = 1.02 / 1.03 = 0.99029126...
r_t = 0.97%

Q: Wie sieht die Fluktuation am Arbeitsmarkt aus?
A: Durchschnittliche monatliche Ströme zwischen Erwerbstätigkeit, Erwerbslosigkeit und Nichtteilnahme am Arbeitsmarkt in den USA (in Millionen), 1996–2014
In den Vereinigten Staaten sind große Fluktuationen zwischen der Gruppe der Erwerbstätigen, der Gruppe der Erwerbslosen und der übrigen Bevölkerung zu beobachten.

Q: Zeigen Sie das Arbeitsmodell. Wie hängt dies mit dem Mindestlohn zusammen? Warum kann es zu Arbeitslosigkeit kommen bei Mindestlohn?
A: Je großzügiger der Mindestlohn, desto höher der Reservationslohn. (Lohnsatz, bei dem der Beschäftigte gerade indifferent ist zwischen den Beschäftigung und Arbeitslosigkeit)
Im Normalfall ist der Lohn größer als der Reservationslohn. Die Differenz aus Angebot und Nachfrage ist dann die Arbeitslosigkeit. Wenn der Mindestlohn steigt, steigt der Reservationslohn und somit muss auch der eigentliche Lohn steigen.
Eine Erhöhung der Arbeitslosenunterstützung (ein Anstieg von z) führt zu einem Anstieg der gleichgewichtigen Arbeitslosenquote.

Q: Was sind Offenmarktgeschäfte?
A: Die Zentralbank verändert das Geldangebot durch Offenmarktgeschäfte. Sie kann durch Geldmengen- oder Zinssteuerung die Geldmenge bzw. den Leitzins immer genau in der Höhe steuern, die sie für angemessen hält.
- Erhöhung der Geldmenge: ZB kauft Wertpapiere und bezahlt sie mit neu geschöpftem Geld -> Anstieg der Wertpapierkurse -> Reduktion des Zinssatzes
- Reduktion der Geldmenge: ZB verkauft Wertpapiere und entzieht damit dem Wirtschaftskreislauf Geld -> Sinken der Wertpapierkurse -> Erhöhung des Zinssatzes

Q: Was sind die Lohn- und Preissetzungsgleichung?
A: Die Lohnsetzungsgleichung impliziert einen negativen Zusammenhang zwischen Arbeitslosenquote und Reallohn.
Die Preissetzungsgleichung besagt, dass ein höherer Gewinnaufschlag zu höheren Preisen führt. Wenn alle Unternehmen ihre Preise erhöhen, erhöht sich das Preisniveau und der Reallohn sinkt.
Der im Rahmen der Lohnsetzung gewählte Reallohn ist eine fallende Funktion der Arbeitslosenquote. Der durch die Preissetzung implizierte Reallohn ist konstant und unabhängig von der Arbeitslosenquote.
Die gleichgewichtige Arbeitslosenquote u_n ist die Arbeitslosenquote, die sich ergibt, wenn der im Rahmen der Lohnsetzung gewählte Reallohn dem durch die Preissetzung implizierten Reallohn entspricht.